Wie berechnet man den Anleihekurs in Excel?

Nullkuponanleihen sind Wertpapiere, die keine laufenden Zinszahlungen leisten. Stattdessen erwerben Anleger sie zu einem Preis unterhalb des Nennwerts und erhalten bei Fälligkeit den vollen Nennwert ausgezahlt. Nehmen Sie beispielsweise eine 10-jährige Nullkuponanleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem jährlichen Diskontsatz von 5,00 %: Während der gesamten Laufzeit erhalten Anleihegläubiger keine Zwischenkupons – die gesamte Rendite wird erst zum Fälligkeitszeitpunkt fällig, wie in der folgenden Abbildung veranschaulicht.

Zur Ermittlung ihres heutigen Preises können Sie die Excel-Funktion BW verwenden. Diese Methode ist einfach und eignet sich ideal für einfache Nullkuponanleihen mit festem Zinssatz.

Wählen Sie die Zelle aus, in der der Preis angezeigt werden soll, und geben Sie die folgende Formel ein:

=PV(B4,B3,0,B2)

Drücken Sie nach Eingabe der Formel die Eingabetaste, um sie anzuwenden. Das Ergebnis zeigt den aktuellen Preis Ihrer Nullkuponanleihe an.

Hinweis: In dieser Formel:

• B4: Jährlicher Zinssatz
• B3: Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit
• 0: Da es sich um eine Nullkuponanleihe handelt, fallen keine periodischen Kuponzahlungen an
• B2: Nennwert der Anleihe (Rückzahlungsbetrag bei Fälligkeit)

Sie können die Zellbezüge ganz nach Bedarf anpassen, um sie optimal an Ihre Arbeitsblattstruktur oder Ihre Anleihedetails anzupassen.

Jährliche Kuponanleihen zahlen einmal jährlich Zinsen an die Anleihegläubiger. Das bedeutet, dass Sie am Ende jedes Jahres einen festen Kupon erhalten, bis die Anleihe fällig wird. Betrachten Sie das folgende Beispiel, bei dem ein Anleger eine Anleihe mit jährlichen Kupons hält, wie in der zugehörigen Abbildung veranschaulicht:

Zur Berechnung des Preises dieser jährlichen Kuponanleihe eignet sich ebenfalls die Excel-Funktion BW. Dieser Ansatz ist ideal für Standardkuponanleihen ohne besondere Zahlungsstrukturen.

Geben Sie in der gewünschten Ergebniszelle die folgende Formel ein:

=PV(B11,B12,(B10*B13),B10)

Drücken Sie nach Eingabe der Formel die Eingabetaste. Der Anleihekurs wird in der Zielzelle angezeigt.

Parameterübersicht:

• B11: Jährliche Rendite oder Marktzinssatz
• B12: Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit
• B10: Nennwert der Anleihe
• B13: Kuponsatz
• B10*B13: Jährlich ausgezahlter Kuponbetrag in US-Dollar

Passen Sie diese Eingaben je nach Datensatz an. Die Formel geht davon aus, dass die Zahlungen am Ende jeder Periode erfolgen (normale Annuität). Sollte Ihr Kuponzahlungsplan hiervon abweichen, sind weitere Anpassungen erforderlich.

Halbjährliche Kuponanleihen sind ein gängiges Format, bei dem Anleger zweimal jährlich Zinszahlungen erhalten – typischerweise bei Staats- und Unternehmensanleihen. Für die Preisberechnung sind einige Anpassungen nötig, um die höhere Zahlungsfrequenz sowie den Zinseszinseffekt angemessen zu berücksichtigen. Die folgende Abbildung zeigt ein Beispiel für die Dateneingabe:

Wählen Sie die Zelle aus, in der der halbjährliche Anleihekurs erscheinen soll, und geben Sie die unten stehende Formel ein:

=PV(B20/2,B22,B19*B23/2,B19)

Drücken Sie die Eingabetaste, und der Barwert (Preis) erscheint sofort in der Zelle.

Erläuterung der Formelargumente:

• B20: Jährliche Rendite bis zur Fälligkeit (YTM), dividiert durch 2, um den halbjährlichen Zinssatz zu erhalten
• B22: Gesamtanzahl der Zahlungsperioden
• B19: Nennwert der Anleihe
• B23: Jährlicher Kuponsatz
• B19*B23/2: Betrag jeder halbjährlichen Kuponzahlung in US-Dollar

Passen Sie diese Parameter bitte entsprechend den Vertragsbedingungen Ihrer Anleihe an. Wichtig ist, sowohl den Zinssatz als auch die Anzahl der Perioden von jährlich auf halbjährlich umzurechnen, um Genauigkeit zu gewährleisten.

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